股牛配商业飞行催化不断关税风暴加速大飞机国产化进程两大投资方向浮现

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　　近日，国产大飞机等相关领域传来多则消息：

　　4月12日，我国交付老挝航空的首架C909飞机从老挝万象瓦岱国际机场起飞，顺利抵达巴色国际机场，完成首次商业飞行。

　　3月30日，国产大飞机C919完成在东北地区的首次商业运营；同日，机号为B－919E的国产大飞机C919从西安咸阳国际机场顺利起飞，正式投入西安至广州直达往返航线运营。

　　受上述消息影响，今日大飞机概念逆势高开，截至发稿，飞沃科技、天保基建、润贝航科涨停股牛配，航亚科技、航发科技等多股上涨。

　　从更深层次来看，天风证券指出，美国政府宣布对中国输美商品征收所谓“对等关税”。在外部环境变化较大的形势下，我国大飞机产业链自主可控或迫在眉睫。

　　对此，中国银河证券进一步表示，假设进口自美国的飞机关税提高，将迫使航司调整飞机引进模式，短期可能优先通过租赁的方式替代购买，长期则会更倾向于订购空客或者国产飞机。波音在华市场份额面临显著收缩，空客及国产大飞机形成价格优势。我国商用发动机、航电、航材等卡脖子的环节有望快速获得突破。

　　产能方面，上述机构指出，伴随C919批产交付进程的不断加快，有望打破空客、波音的垄断格局，相关产业链具备较大发展空间，预计C919到2027年产能将达到150架/年，2029年产能200架/年，产能持续扩充。

　　需求方面，据中国商飞预测，预计到2042年全球客机总规模将达到48455架（约为2022年的2.2倍），中国客机将达到9969架（占比21%），成为全球最大单一航空市场。此外，预计未来20年（2023-2042年）我国将接收超9000架新机、对应价值1.4万亿美元。

　　与此同时，我国C919大飞机在东南亚等地执飞计划提速，并在欧洲适航进展积极。江海证券认为，在C919产能加速释放、交付提速、航线布局增加，以及订单不断增加的推动下，我国国产客机将步入高速发展期。同时，若国际适航证顺利获得，未来我国C系客机在国际航空市场中或将占有重要地位，相关产业链企业将迎来发展机遇。

　　在大飞机产业链迎来机遇的当下，天风证券给出两条具体的投资方向：

　　1）我国发动机企业普遍与海外航空巨头深度合作多年，具备较为成熟的产业链配套能力。在美方大幅加征关税的背景下，我国相关企业可能转而大力发展未来空间大、国产化成本低、自主可控程度高的中国本土市场。据测算，未来20年我国新增商用发动机市场需求或有望超6000亿美元、平均每年需求超2000亿元人民币，市场空间广阔。

　　2）机载系统价值量较高，我国机载系统正处于“从有到好”的迈进阶段。航空机载系统的功能和性能直接关系到民机的飞行安全、执行效率、运营成本等，是民机先进性的重要标志。伴随C909、C919等国产民机加速投入民航运输市场，以及C929项目研发工作的积极推进，叠加国产化进展提速的内在要求，我国民用机载系统产业正在迎来历史性发展机遇。

　　落在具体的投资标的上，上述机构建议关注：1）材料及结构制造：中航高科、西部超导；2）发动机系统：航发科技、航发动力；3）机载系统：中航机载、江航装备；4）航材国产化：润贝航科；5）总装：中国商飞。